Estrategias de mercado
El análisis de estrategia de mercado y finanzas, sobre el cierre de octubre de 2025. ofrece una visión integral del panorama macroeconómico y las recomendaciones comerciales y financieras para el sector agropecuario dado a la prensa por Data Miazzo.
El mercado nacional refleja un optimismo renovado tras los resultados electorales, lo que se traduce en expectativas de mayor estabilidad. Se anticipa que el tipo de cambio se estabilizará en el rango de $ 1.450 – $ 1.500. Sin embargo, la posibilidad de una flexibilización en las restricciones monetarias podría generar cierta presión al alza, mitigada por el ingreso de divisas financieras. En el ámbito de las tasas de interés, la proyección es de una rápida disminución en pesos, que se ubicarían entre el 30% y el 35%, marcando un escenario financiero menos restrictivo. Paralelamente, el riesgo país experimentó una baja sustancial de 450 puntos, y se espera que descienda aún más si se concretan planes de recompra de deuda o una mayor acumulación de reservas.
Para la soja, los precios actuales se consideran una buena oportunidad para concretar ventas, aprovechando el dinamismo del mercado internacional y el premio local que aún mantiene la industria. Se recomienda utilizar futuros, aconsejando la posición de noviembre en u$s 336.- para el stock remanente, ya que la venta en este contrato ofrece una mejora de valor respecto al mercado spot (disponible). Para la nueva cosecha, si bien la cotización a mayo es atractiva, la perspectiva es optimista, sugiriendo no apresurar las operaciones.
En contraste, para el maíz, la recomendación se mantiene en esperar, dado que el mercado sigue sobreofertado a nivel global y local, con una producción proyectada al alza. El impacto del acuerdo comercial entre EE. UU. y China en este cereal sería acotado. En caso de necesitar liquidez, se aconseja optar por el futuro de diciembre, con valores por encima de u$s 180.-. La relación soja/maíz se ubica en 1,8, lo que confirma el fortalecimientorelativo de la oleaginosa y desaconseja la rotación de posiciones.
La relación de intercambio de la soja frente a los insumos ha mejorado, necesitándose un 8% menos de grano en promedio que el año anterior para la compra de fertilizantes y agroquímicos. En contraste, la relación para el maíz es más dispar, mejorando frente al glifosato y fosfato, pero deteriorándose frente a la urea y las semillas.
Respecto al estado de los cultivos, la siembra de maíz ha cubierto el 35% del área nacional. Si bien la condición es generalmente normal a buena, las tormentas en el centro y sur bonaerense han causado excesos hídricos, reduciendo la participación de los planteos tempranos en esa zona.
En materia de financiamiento, la estrategia de carry trade —que combina la venta de futuros de soja con dólar— sigue siendo más rentable que la alternativa de venta spot y posicionamiento en instrumentos de tasa en pesos. Para los excedentes en pesos, se recomienda el uso de bonos del Tesoro a tasa fija (alrededor del 30%) principalmente para la gestión de tesorería a corto plazo. Para los dólares, se sugiere priorizar las ObligacionesNegociables (ON Hard-Dollar) de emisores con calificación AAA y liquidez, como las ofrecidas por Telecom (6,4% de rendimiento anual) e Irsa (6,0% de rendimiento anual).
